本周国内钢材价格全面大幅度上扬，其中长材类品种平均上涨幅度超过250元/吨，国内主要市场20mm螺纹钢价格达到4676元/吨，再创历史新高；板材类品种上涨幅度在200元/吨，除冷轧板价格未创新高外，其余品种也均创出历史新高。在市场价格持续上涨的带动下，10月份开始钢铁企业均在不断上调出厂价格。

　　我们认为本轮钢材价格的上涨有着坚实的供需基础，特别是在月度钢材出口量持续下滑的形势下，这一基础显得更为真实。从需求方面看，下游行业的大幅增长带来强劲的钢材消费能力。华东地区的钢材消费占我国钢材总消费量的50%，该地区的消费现状具有一定的说服力。目前华东地区的钢厂和经销商的库存均处于比较低的水平，表明国内真实消费增长确实比较强劲。供给方面，大多数国有钢铁企业的扩产行为是自律的，未经发改委审批的项目均未上马。其次从节能减排和淘汰落后产能的情况看，由于“问责制”和“一票否决”的实行，地方政府的态度已经开始转向，落后产能和小钢厂的淘汰和关停速度有望加快。供给增量确实呈现递减的态势。

　　我们仍然坚持在行业报告《2008年供应偏紧将成为常态》中的观点，只要供需关系持续改善，钢材价格具备持续上涨的潜力，原材料价格的上涨并不足俱，它的上涨只会影响钢铁企业盈利能力提升的幅度。而且从我们了解的信息来看，大多数钢铁企业铁矿石成本价格的绝对涨幅和相对涨幅均小于市场价格，并且已经在报表中有所反映。

　　我们维持对行业“增持”的投资评级。 


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